股票配资利率 大喜! 降息来了。当下是美林时钟啥阶段? 经济复苏正在远方招手。

7月23日，MSCI宣布推出MSCI私募资本指数系列，旨在促进全球私募市场透明度与创新。

从宏观视角看资产配置，不得不提到美林时钟。

简单概况如下：

过热买大宗，滞胀留现金；

衰退购债券，复苏持股票。

每个阶段都有其侧重配置某类资产的道理，在这不一一展开，相信网上能搜到一大堆。

作为金融消费者，看清当下所处的位置，比了解背后的原理更为直接了当。

一、世界经济

根据IMF7月份预测，2024年GDP增速为3.2%。

而2023年GDP增速为3.3%，可见，今年世界经济相对较难。

但2025年将恢复到3.3%的增速，所以，悲观的同时，又能适当乐观。

根据IMF4月份报告，全球通胀将由2023年的6.8%下降到2024年的5.9%和2025年的4.5%。

套进美林时钟，全球经济处于第二象限，即滞胀时期（低GDP、高CPI）。

滞胀以留现金为主，配合适当大宗与债券。

二、美国经济

美国第二季度GDP初值即将公布，现在预估季度环比增长1.8%。

测算实际GDP季度同比增长4.2%，创加息以来新高。

真是日了鬼了，怎么会有如此劲爆的数据。

在美国第一季度GDP首次拐头朝下（降至2.9%）时，曾引发市场对经济的担忧。

美联储也迫不及待地松口再松口，关于降息的预期，已经上升到板上钉钉的位置。

现在，即将公布的强劲GDP，可能会让美联储重新审视“降息不急”这件事。

如真如此，会让资本市场享受到“过早透支”的沉痛教训。

美联储最青睐的PCE物价指数也即将公布，6月PCE与核心PCE最新期待值分别为2.6%、2.5%。

消费支出物价处于持续下滑阶段，离目标2%，仅差咫尺。

套用美林时钟，美国当下处于第一象限，即高GDP、高CPI的时期。

考虑到强劲GDP可能是阶段性波动，通胀也有进一步下滑的可能，美国经济当下应该处于第一象限与第二象限之间。

或者说处于第一象限末期，即“过热经济”向“滞胀经济”的过渡期。

这种时期可能会有模糊边界，存在诸多不确定。

唯一确定的是应该减少股票配置（鱼尾行情），再慢慢过渡到以现金为主。

三、东方经济

第二季度实际GDP同比增长4.7%，环比增长0.7%。

同比增速创一年来新低，环比增速创疫后新低。

阵阵凉意慢慢袭来，这或许是刺破泡沫的代价。

剔除疫情三年的非常态，GDP一直都有5%以上的增长率，现在这个数据肯定不能算高（半年度累计增长刚刚5%）。

关于通胀，美国可以用PCE，东方可以用平减指数或CPI与PPI的平均值。

第二季度的GDP平减指数是-0.7%，相比一季度进一步收窄，但仍是负数。

6月CPI与PPI组成的准通胀率是-0.3%，相比5月份进一步收窄，但仍是负数。

简而言之，通胀处于低位。

由于GDP增速会传导给物价，所以未来的物价在跌幅收窄之后有再次扩大的可能（6月CPI已略有下滑）。

所以，东方经济处于第三象限，即低GDP、低CPI的衰退期。

这种时候，YM缺少“持续宽松”的动力，C爸缺少“挖坑理论”的支撑，说明从衰退过渡到复苏尚需时日。

于是，一级交易商与高净值人群都纷纷配置国债，用国债利率的确定性来买定未来的不确定性。

由于衰退与复苏（高GDP、低CPI）可能仅需要某一次“痛的领悟”，所以，边界有模糊性，时间有突发性。

也就是说，第四象限（复苏），正在不远之处挥手示意。

有鉴于此，在配置上，以债券为主，同时，为复苏做好准备（适当配置股票）。

大喜：

YM起了个大早，将公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。

这是10个多月来逆回购的首次降息，虽然此降息非彼降息，但对于改善市场流动性有正面作用。

以上纯属个人情感展现股票配资利率，聊博一笑。